中国医药集团体系内核心上市企业
国药集团一致药业股份有限公司
股票代码: 000028
140+
下属子公司
40,000+
员工人数
1985
成立年份
1993
上市年份
营收规模与增长趋势

2024年全年营收743.78亿元，同比下降1.46%；2025年前三季度营收551.24亿元，同比下降2.38%。

主营业务构成 (2024)
盈利能力变化
行业发展趋势

市场规模突破3.2万亿元

行业集中度加速提升

批零一体化趋势明显

核心竞争优势
区域市场领导地位
华南地区（广东、广西）绝对领先
批零一体化协同
分销+零售双轮驱动
强大供应链体系
四位一体阶梯式物流配送网络
估值分析
PE估值法
基于2025年预测净利润13.4亿元，12-15倍PE对应市值160.8-201亿元
PB估值法
基于2024年末净资产176.70亿元，1.2-1.4倍PB对应市值212-247亿元
DCF估值法
股权价值约325亿元，对应股价约59.3元
投资评级
买入
目标价格: 43.8元
当前价格区间建议

激进型投资者: 35-40元

稳健型投资者: 38-43元

保守型投资者: 40-45元

风险提示
政策风险
  • 集采政策持续扩面
  • 门诊统筹政策调整
  • 医保控费趋严
市场竞争风险
  • 行业集中度提升带来的竞争压力
  • 全国性龙头企业区域扩张
  • 医药电商对传统模式冲击
经营风险
  • 零售业务转型效果不确定性
  • 应收账款增长及坏账风险
  • 新业务市场培育期较长
财务风险
  • 经营现金流为负
  • 商誉存在进一步减值风险